智策周评: 贸易战未平美国又对叙利亚实施军事打击,避险提振黄金急涨仍受1350美元压制

智策金2019-07-07 03:32:33

第一部分:基本面分析

 

上周黄金于1334.53美元/盎司开盘,最低下探至1326.2美元,最高上冲至1365.7美元,尾盘收于1346美元/盎司,上周黄金收于一根上影线较长的阳线纺锤体,按照收盘价的实体来看已经连续13周被困在1300-1350美元的区间中,结合周末叙利亚局势动荡,和贸易战带来的大国博弈很有可能成为有效突破的助推因素。

 

常规数据方面,上周二美国劳工部公布的数据显示,美国3月PPI环比增长 0.3%,主要受医疗和航空费用上涨的推动,高于预期的增长 0.1%,前值 0.2%。美国3月PPI同比增长 3%,增幅创2017年11月来新高,预期 2.9%,前值2.8%。此外,美联储看重的衡量通货膨胀的标准--除去食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数2月上涨1.6%,而此前4个月该指数一直徘徊在1.5%。周五美国密歇根大学公布的调查结果显示,美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为97.8,低于预期的100.5,3月前值101.4曾创2004年1月以来最高。消费者信心指数是反映消费者对美国经济信心强弱的指标。若消费者信心上升,债市通常视之为利空,价格下跌,股市则视之为利好。意外下跌的消费者信心指数表现出了美国民众对于贸易问题的担忧,但总体通胀的回升继续利好于美国的加息路径,让美国正在紧缩的货币政策得以延续。

 

上周三欧洲央行公布3月货币政策会议纪要称,欧洲央行对贸易冲突风险存在普遍担忧,并指出欧元的强势并非完全归因于宏观环境。欧央行认为移除宽松货币政策的倾向不应当被错误解读,对与市场沟通方式的渐进调整是有必要的。欧洲央行在公开声明中表示,每月300亿欧元的资产购买计划将持续至2018年9月底,如有必要将持续更长时间,直到通胀路径出现可持续的调整。值得注意的是,欧洲央行调整了有关资产购买的措辞,去掉了“如果展望恶化,将增加购债规模或持续期限”的表述。周二,欧央行管委兼奥地利央行行长诺沃特尼曾表示,欧洲央行可能将存款利率从-0.4%上调至-0.2%,以开启加息进程。

而周末阶段地缘政治方面传来炮火声,北京时间4月14日清晨,美国联合英法,动用水面舰只、军机和潜艇平台发射包括“战斧”在内的多型巡航导弹,短短一小时内对叙利亚境内多处高价值目标发动精确打击,以作为对日前叙东古塔地区发生“化学武器袭击”的回应。特朗普讲话称,叙利亚化武袭击事件是俄罗斯没能阻止叙利亚使用化学武器的结果。英国首相特雷莎·梅紧随其后,表态称已经授权使用武力在叙利亚实施打击,打击力度是克制的,有目标的。而俄罗斯总统普京则称,美国对叙利亚的打击是侵略,西方国家对叙利亚的进一步攻击将为全球局势带来混乱。伊朗总统鲁哈尼电告叙利亚总统阿萨德,称伊朗站在叙利亚这边。每一次的军事行动,无论大小,都有其背后的利益和目的存在,那么分析了解这其中隐含的道理,才能够分析形势以及战火究竟是扩大还是息事宁人的发展方向。首先一点就是特朗普即将迎来关键的中期选举。11月6日国会中期选举将改选众议院所有435个席位以及参议院的34个席位。目前共和党拥有两院多数席位,但历史经验表明其胜算依旧不高。一旦失去国会掌控权,特朗普将会比较被动。正式选举前,各州将进行初选,主要集中在5、6、8三个月,因此特朗普必然在3-8月有目的地推行内外部政策。个人的支持率来看,特朗普的医改和税改政策确实利好了一部分美国国内的民众,而逆全球化策略增加了民粹主义民众的支持率;但由此引发的贸易战实际上仍然对一部分贸易开放型的公司造成了影响。因此对于中国的贸易战需要符合整体的民粹方针,但受困于急需应得选票,中国这一块的问题不能够闹得太大。另外,美联储于去年9月开启了缩表的计划,为此还暂停了一次加息,表明如果结合特朗普减少税收、今年内增加基础设施建设预算的政治主张下,资产负债如果继续扩张,美国无论政府甚至整个国家都会沦为入不敷出的境地。另外一个一直困扰特朗普的问题就是通俄门,这无疑让他在支持率上大打折扣。目前特朗普已经采取行动,先是将此前调查他的FBI局长解雇,而后的各项军事行动中均主动和俄方发生摩擦,企图和其划清界限,包括此次的叙利亚军事打击。

 

从更大一个层面上,也就是国家政治格局来讲,美国也是有所诉求的。首先特朗普执政的美国需要“再次强大”,那么它就需要打压正在崛起的新兴国家,比如中国。中国经济增长有70%左右靠贸易顺差,而其中最大的对象出口国就是美国。因此发动中美贸易战能够在一定程度上遏制中国的发展;不过中国早在2016年打开的一带一路,就是希望在周边国家打开市场,摆脱对于美国的出口依赖。除此之外,鉴于亚投行英国德国法国纷纷倒戈,美国急需认清哪些国家是盟友,哪些是站在自己对立面的敌人。因此通过对于叙利亚的打击,英法站在美国一侧,而俄罗斯和伊朗站在叙利亚一侧声讨美国,也强化了特朗普希望达到的和俄罗斯撇清关系的目的。还有一个在此次行动中隐藏的国家,也有利益方面的诉求,那就是沙特。沙特和美国关系一向较好,加上其和伊朗众所周知的宗教以及国家矛盾,沙特站在美国一边也十分清晰。没有发声的一般都是得了便宜的,上周彭博披露了2017年上半年沙特阿美的财报报告显示,2017年上半年沙特阿美创下338亿美元净利润,轻松超越苹果、埃克森美孚等美国巨头企业,成为全球利润最高的公司。更为亮眼的是,沙特阿美几乎不存在债务负担;而随后这个由沙特皇室控制的最赚钱石油公司,公开表示希望能够在本国以及国际IPO上市,同时也盼望油价到达80美元/桶的水平;随即周末阶段美国便开始实施了对叙利亚的军事打击。中东一动乱最先影响的就是石油,那么谁是受益者不言而喻。而参照黄金与原油的关系,两者相关性还是很强的,但中东出现战事后黄金还是处于从属避险上涨地位的,虽然涨幅可能不及原油,但会为之后的向上突破增加概率。

 

资金流方面,根据美国期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示,对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸连续两周大幅减少。截至4月10日当周,COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少11217手,当前COMEX黄金期货持仓总量为155372手,为三周以来最低水平,连续2周处于20万手水平下方。实际上,在过去十周中,黄金期货投机性净多仓总量只有一周站上20万手上方。而若统计数据时包括期权,则投机性净多仓减少了8953手。在地缘政治问题和贸易战的不确定性因素下,外汇市场剧振,避险资产得到了提振;而美元、通胀、贸易战任何一项出现大的波动都将刺激起贵金属做多的情绪,目前振荡在1300-1350美元的区间中,但上述情况加上通胀的回升无疑在年内将加快贵金属突破的概率,因此账户贵金属依然建议保持多单底仓,有回落机会的话逢低吸纳;递延类建议区间的操作策略,回落介入多单逢阻力减仓,有效突破后继续加仓。

 

本周消息面关注美国3月零售销售月率,美国4月NAHB房产市场指数,中国第一季度GDP年率,欧元区3月CPI月率,加拿大3月CPI月率。


第二部分:技术分析和操作策略

 1.黄金

技术状态:黄金周线,从趋势的角度来看并没有形成对于压力线的有效突破,仍被困在1300-1350美元的区间中,但均线系统若5周均线上穿10周均线则将呈多头排列,金价上破的概率将增加;否则继续看到达区间顶部的回落。

交易策略:实物黄金及相关制品,以稳健定投的方式买入。账户金方面,持有多头。递延交易,区间操作策略,回落介入多单,逢阻力减仓。


2.白银

技术状态:白银周线, MACD零轴附近动能较弱,同时走势上持续的横盘整理情况下,走势也承压在布林带中轨下方,趋势行情尚未开始。

交易策略:实物方面,继续以定投方式分批少量买入。账户类产品,定投以分散成本。递延方面,轻仓区间操作。


3.铂金

技术状态:铂金周线,走势遇到1030美元附近的区间阻力位回落后,目前跌破均线密集位置,而后向890美元一带靠近,延续150美元左右区间振荡的行情。

交易策略:账户类产品交易方面, 900-930美元附近可少量介入多单。


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