马上银白银晨会月度总结

马上银电商2019-07-07 00:40:18

马上银摘要:

1.期间,贵金属价格呈现震荡筑底走势,金强于银。

2.期间,白银价格主要受到美联储加息预期增加以及对华贸易战以及地缘政治突发事件影响。

3.展望后市,预计短期白银价格在完成收紧货币政策的动作后,至临近美联储收紧货币政策预期较强的下个时间窗口之间的周期中,价格表现强势,反之亦然。从中长期的角度看,贵金属价格预计会在中长期弱势运行,延续缓步震荡筑底的走势。

(本文总结统计时间为3月13日 —— 4月13日)




一、周期市场概述

   

    受春节期间检修以及上游环保督查的影响,本期市场普遍缺货,虽然价格期间波动不大,但由于各大冶炼厂的停产检修导致市场含银物料供给不足,工厂产能无法得到充分释放。目前市场白银价格基差极度压缩至个位数,表明市场对后市走势看法趋于一致,从而形成了合力。另外据黄金矿业服务公司(GFMS)透露,2017年全球白银实物需求降至五年来的最低水平,主要原因是银币和银条需求急剧下降,即便工业需求增加。2017年全球白银实物需求依旧下降2.3%至10.2亿盎司,为2012年以来的最低水平。5月即将到来的税改政策等因素影响,本地企业出货意愿有所降低。从历史来看,贴水修复有两类路径,一是需求上行趋势下主动修正,二是需求未见改善下的被动修正,其中后者以现货走势更弱为修复路径。就目前状况而言,本轮贴水修复倾向于后者,更切合实际。


二、周期行情回顾

    在本期统计期间白银价格整体呈现弱势震荡走势,波幅相较上月有所增加。期间COMEX白银价格波动的低点约在16.10美元/盎司附近。期间,贵金属的平均最高价格与平均最低价格均略低于上一期间的价格水平。

 截至2018年4月13日COMEX白银收盘价为16.645美元/盎司,相较前一个统计月最后一个交易日收盘价上升约0.1美元;截至2018年4月13日沪银主力合约收盘价为3635元人民币/千克,相较前一统计月最后一个交易日收盘价下跌约0.06%;上海黄金交易所白银T+D在2018年4月13日的收盘价为3626元人民币/千克,相较前一个月最后一个交易日收盘价持平;

    期初美联储如期宣布加息25个基点,但美联储主席鲍威尔的讲话中并未释放鹰派信号,仍然暗示2018年将加息3次,这符合投资者此前的预期。由于预期已经在过去两个月被市场消化,当消息落地后,市场出现了“买事实”的行情,在无更进一步利空消息释放的前提下,利空出尽后给予贵金属市场带来极大的利多。另一方面,特朗普发动全球贸易战,这令市场避险情绪大幅上升,投资者担忧未来该风险仍将加剧,在一定程度上激发了金银的避险买盘。

     后续由于各国角力,美国贸易战风波得以缓解,加之陆续公布的美国经济数据表现靓丽,成为打压金银下跌的重要因素。不过美俄关系开始恶化,全球地缘局势仍处于紧张的状态,这令避险需求仍然高涨,白银走势呈现弱势震荡。

     白银走势呈现在收缩三角形内的震荡整理,区间有低点不断抬高迹象,我司在晨会中也密切关注上方阻力位置的突破情况。紧缩政策的转变,乐观情绪全面出现,令白银价格在美联储纪要后冲高回落。波动幅度较大的4月11日当天消息面先多后空,白银在盘中配合技术面触及到了阻力位,随后下跌银价走出了先涨后跌的行情。

三、后市展望

     


    技术面:根据历史长震荡行情来统计,震荡行情中趋势的转变是缓慢的,但总能从中捕捉到多空转变的特征和信号。近期行情围绕伦银XAG16.1屡次没有跌破是底部确认的信号,而4月11日银价向上突破前浪高点伦银XAG16.8,则形成了震荡上涨浪的信号。后市走势如果最终银价完全突破17的整数位区间高点,将是信号三。上述三大信号将确立“底部”、“震荡上涨”、“突破区间”的事实。在此之前,行情依靠前两个信号,已经有逐渐向上构造上升形态的意图。

    基本面:由于特朗普在推特上暗示将对叙利亚采取行动,中东局势抢走了贸易战的风头。4月12日,特朗普警告,坚持支持叙利亚的俄罗斯必须准备好应对“即将到来的导弹”。但俄罗斯外交部指化武袭击是西方国家幕后所为,并质疑美国其实是试图消灭证据,两个大国或首次因叙利亚内战正面冲突。若美国方面对叙利亚采取行动,预计市场避险情绪将急速飙升,或将推动银价打开上行空间。

    关注:去年叙利亚危机爆发后,白银立刻迎来大涨

    一年前的4月4日,叙利亚发生化学武器袭击事件,特朗普三天后下令向叙境内一座军用机场发射了59枚“战斧”式导弹,称是对叙政府发动化学武器袭击的报复。美国向叙利亚发射导弹之后,全球投资者十分恐慌,市场迅速陷入巨大波动:日元,主权债、金银油价格全线大涨。

    本月我们再度迎来叙利亚遭军事打击的消息,地缘政治的突发事件或将成为白银反弹突破区间高点的催化剂。


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