精华|ETF基金综合教学

锦发资管2019-07-07 00:43:29


一、ETF是什么?


名称解释


ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金,中译为“交易型开放式指数基金” ;或指数股票型基金(台湾);或交易所交易基金(中国大陆);或交易所买卖基金(香港)。


其中:交易所,指上海证券交易所和深证证券交易所;交易型,股票就是交易型的证券,在交易所内交易的品种,都是交易型的;指数基金,就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的全部或者一部分证券的基金。


购买方式


投资者可以通过两种方式购买ETF:其一,可以按照当天的基金净值向基金管理者购买。ETF的申购是用一揽子股票换取ETF份额,赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。其二,可以在证券市场上直接从其他投资者那里购买,购买的价格由买卖双方共同决定,这个价格往往与基金当时的净值有一定差距。

      

特点


ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数, ETF的投资组合通常完全复制标的指数,其净值表现与盯住的特定指数高度一致。


比如上证50etf,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。因此上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。如下图:2015-10-13~2016-04-13的走势



它是以被动的方式管理、同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。同时兼具开放式基金与封闭式基金的优势。


ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即"单位基金资产净值"。


注:
被动的方式管理:一种投资策略,追求与市场指标一致的回报,其资产配置反映了所追踪的指标的构成,亦称为被动型投资策略。
单位基金资产净值,即每一基金单位代表的基金资产的净值。单位基金资产净值计算的公式为:
单位基金资产净值=(总资产-总负债)/基金单位总数

ETF在本质上是开放式基金,与现有开放式基金没什么本质的区别。只不过它也有自己三个方面的鲜明个性:


1.它可以在交易所挂牌买卖,投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额;


2.ETF基本是指数型的开放式基金,但与现有的指数型开放式基金相比,其最大优势在于,它是在交易所挂牌的,交易非常便利;


3.其申购赎回也有自己的特色,投资者只能用与指数对应的一篮子股票(或有少量现金)申购或者赎回ETF,而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制,投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在,可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。


二、ETF优点:区别于其他基金的特点


1.交易成本低廉


指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。相对于其他基金而言,指数投资不以跑赢指数为目的,经理人只会根据指数成分变化来调整投资组合,不需支付投资研究分析费用,因此可收取较低的管理费用;另一方面,指数投资倾向于长期持有购买的证券,而区别于主动式管理因积极买卖形成高周转率而必须支付较高的交易成本,指数投资不主动调整投资组合,周转率低,交易成本自然降低。


2.跟踪指数,高透明性


ETF采用被动式管理,完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率,基金持股相当透明,投资人较易明了投资组合特性并完全掌握投资组合状况,做出适当的预期。


3.流动性好,投资者可以当天套利


普通开放式基金每天公布一次净值,加上盘中每15秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考,让投资人能随时掌握其价格变动,并随时以贴近基金净值的价格买卖。它可以像股票一样快速交易,与在银行申购、赎回基金相比,高效多了。例如,上证50在一个交易日内出现大幅波动,当日盘中涨幅一度超过5%,收市却平收甚至下跌。对于普通的开放式指数基金的投资者而言,当日盘中涨幅再大都没有意义,赎回价只能根据收盘价来计算,ETF的特点则可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。由于交易所每15秒钟显示一次IOPV(净值估值),这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化,ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化。因此,投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF,获取指数当日盘中上涨带来的收益。


4.分散投资并降低投资风险


被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量,标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响,同时借由不同标的对市场风险的不同影响,得以降低投资组合的波动。


5.实现全球投资


目前港股和美股方面的ETF较多,投资者可以通过ETF实现全球投资,分散风险。目前市场上的ETF总共有以下几类:单市场ETF,跨市场ETF,跨境ETF,货币ETF,债券ETF和黄金ETF。其中跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF是可以实现T+0买卖的,境内A股ETF暂不支持。


6.兼具股票和指数基金的特色


对普通投资者而言,ETF也可以像普通股票一样,在被拆分成更小交易单位后,在交易所二级市场进行买卖;赚了指数就赚钱,投资者再也不用研究股票,担心踩上地雷股了。


7.结合了封闭式与开放式基金的优点


ETF与我们所熟悉的封闭式基金一样,可以小的“基金单位”形式在交易所买卖。与开放式基金类似,ETF允许投资者连续申购和赎回,但是ETF在赎回的时候,投资者拿到的不是现金,而是一篮子股票,同时要求达到一定规模后,才允许申购和赎回。


ETF与封闭式基金相比,相同点是都在交易所挂牌交易,就像股票一样挂牌上市,一天中可随时交易,不同点是:①ETF透明度更高。由于投资者可以连续申购/赎回,要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。②由于有连续申购/赎回机制存在,ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价。


ETF基金与开放式基金相比,优点有两个:一是ETF在交易所上市,一天中可以随时交易,具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次,投资者每天只有一次交易机会;二是ETF赎回时是交付一篮子股票,无需保留现金,方便管理人操作,可以提高基金投资的管理效率。开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回,当开放式基金的投资者赎回基金份额时,常常迫使基金管理人不停调整投资组合,由此产生的税收和一些投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资者承担。这个机制,可以保证当有ETF部分投资者要求赎回的时候,对ETF的长期投资者并无多大影响。


8.增加市场避险工具


由于ETF商品在概念上可以看作一档指数现货,配合ETF本身多空皆可操作的商品特性,若机构投资者手上有股票,但看坏股市表现的话,就可以利用融券方式卖出ETF来做反向操作,以减少手上现货损失的金额。对整体市场而言,ETF的诞生使得金融投资渠道更加多样化,也增加了市场的做空通道。


三、如何看懂ETF净值?


ETF净值(NAV):一般指单位净值,是指单位ETF基金份额所代表的证券投资组合(包括现金部分)的价值,以基金净资产除以基金份额总数。

公式:T日基金净值=(T日基金总资产–T日基金总负债)/T日发行在外的基金份额总数


累计净值是该基金自发行成立以来的净值,包括了分红,拆分份额等。基金累计净值全面反映基金在运作期间的历史表现,投资者在评估基金表现时,应该关注的是基金份额累计净值。如果一支基金自发行以来,没有分过红或拆分份额,单位净值等于累计净值。否则,一般累计净值大于单位净值。


公式:基金累计净值=基金净值+基金成立后份额的累计分红金额


基金净值与累计净值的区别:基金净值是基金当天的成绩单,累计净值则是基金成立以来的成绩单。买卖基金,看基金净值;评价基金的赚钱能力,可以看累计净值。

         

ETF份额参考净值(IOPV):由交易所根据基金管理人提供的计算方法和证券组合清单,盘中按最新成交价格实时计算并公布的基金份额净值估计值,以供投资者参考,交易所于交易日通过行情发布系统每15秒公布一次。 

        

一个申赎单位的ETF净值=ETF清单中各组合证券执行数量*最新价(未停牌部分)+ETF清算单各组合证券执行数量*昨收盘价(停牌部分)+必须现金替代金额+当日预估现金差额

         

IOPV=一个申赎单位的ETF净值/一个申赎单位基金份数

         

说明:现金替代溢价比例部分的金额不属于净值部分。


如何看懂ETF净值


说起ETF与指数的关系,其实早在ETF产品设计之初,设计者就有意将其与指数紧密地联系起来,ETF的净值和指数的价格似乎总是差不多。


ETF是一个密切跟踪指数的产品,为了使其净值能够直观反映所跟踪的标的指数,产品设计人有意将其单位净值定为其标的指数的某一百分比。在ETF的发行期,其净值与其他类型基金一样,都是1元面值。当基金成立后,基金管理人会确定一个份额折算日,以份额折算日的指数收盘价为基准,折算新的基金净值,同时按比例增加或减少基金份额,基金资产总值保持不变。


假设基金份额折算日的基金资产净值为X元,折算前的基金份额总额为Y份,折算前的基金净值为(X/Y),而折算当日标的指数收盘值为I,则折算日的目标基金份额净值为I/1000,基金份额折算比例的计算公式为:折算比例=(X/Y)/(I/1000)。假设某投资者在基金募集期内认购了Z份,该投资者折算后的基金份额=Z×折算比例。


ETF的份额折算不会对基金持有人的资产产生影响。折算后,投资者可更加直观了解ETF的表现。通过观察指数的当前点位,可以直接了解投资ETF的损益,能够及时把握时机,进行交易。


此外,在特殊情况下,如果ETF市价与所跟踪指数不能直观挂钩,则通常而言,ETF的日净值增长率与标的指数的日增长率相似。


四、ETF基金的净值和价格


基金单位净值即每份基金单位的净资产价值,等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。开放式基金的申购和赎回都以这个价格进行。


封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格;与此不同,开放式基金的基金单位交易价格则取决于申购、赎回行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。


即:


场外基金(二级市场之外):净值等同于价格,就以“净值”进行交易。

场内基金(二级市场):以“市价”(即价格)进行交易。


ETF兼具开放式基金和封闭式基金的特性。所以在一级市场申购赎回是按照基金的净值计算,二级市场交易是按照基金的价格交易。


二者的关系:


折价率=(净值-市价)/ 净值。折价率为“正”是折价;折价率为“负”是溢价。


五、ETF基金的分类


根据跟踪指数的不同:股票型ETF,债券型ETF。


根据标的指数的不同,股票型ETF又分为:全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF等。


根据复制方法的不同:完全复制型、抽样复制型。


根据买卖市场的不同:单市场ETF,跨市场ETF。


其他分类:跨境ETF,货币ETF、黄金ETF、白银ETF。


跨市场ETF


跨市场ETF是指由境内基金公司发起设立的,以复制的方法追踪成份股分别在深、沪两所上市的标的指数,需用对应的一篮子组合证券进行申赎,并在深交所上市交易的ETF;嘉实沪深300ETF是我国第一只跨市场的ETF,其申赎由中登总公司及沪深分公司配合完成,所以其交收效率不如单市场ETF。申赎指令T+1日确认,申购份额及赎回所得证券T+2日可用,所以无法通过一二级市场实现日内“回转交易”。


跨境ETF


跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF。 


货币ETF


货币ETF是指仅投资于货币市场工具,并在证券交易所上市交易的开放式指数基金。我国首只货币ETF——华宝添益诞生于2012年底,目前不仅被场内投资者广泛地作为现金替代的投资,也成为沪深两市成交额最大的品种。


货币ETF与传统货币基金一样,投资于高流动性的货币市场工具,创造远高于活期存款利息的收益,是账户闲置资金实现稳健增值的现金管理工具。今年一季度全市场货币基金的平均年化收益率为4.36%,为活期存款利益的12倍。


黄金ETF


所谓黄金ETF基金,是指一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。在中国内地尚处于"处女地",国内投资者对于黄金ETF基金更是知之甚少,但在境外市场黄金ETF基金却异常火爆。


黄金ETF的运行原理为:由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金,随后由基金公司以此实物黄金为依托,在交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。


黄金ETF在证券交易所上市,投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用,只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用,相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用,优势十分突出。此外,黄金 ETF还具备保管安全、流动性强等优点。


由于黄金价格较高,黄金ETF一般以1/10盎司作为基金单位,每份基金单位的净资产价格就是1/10盎司现货黄金价格减去应计的管理费用。其在证券市场的交易价格或二级市场价格以每股净资产价格为基准。 


白银ETF


白银ETF基金,是指一种以白银为基础资产,追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银,随后由基金公司以此实物。白银为依托,在交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。 


六、什么是ETF持仓量?


对于持仓量的算法,国内是这样计算的,持仓量的增加代表资金流期货市场,反之,代表资金流出期货市场。 

对价格的影响


国际投资市场上有各种类型的投资和投机基金,这些基金有着良好的研究能力及市场把握能力。同时,基金交易行为种类繁多,有投机性质的、投资性质的以及在商品市场或商品期货衍生品市场进行套利交易的,还有直接与现货企业或具有现货背景的企业进行联合协作完成期市运作等模式。这些基金资金量巨大,它们对市场有着长期的研究,并通过一些富有操作经验的基金经理将旗下委托的大量投资基金在市场中进行运作。

     

在黄金市场交易中,同样也显现出基金操作下的黄金价格走势特征。值得注意的是,正是由于基金投资者的长期关注和介入,才使得金价波动显现出日趋理性化特征,也就是在这种理性化的特征中,基金投资者发现并完善了众多诸如套期保值、套利等市场特有的交易模式。

     

在全球国际黄金交易所中,只有纽约商品交易所(COMEX)的基金持仓状况通过美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告(COT)进行公布。

     

目前,CFTC于美国东部时间每周五15时30分公布当周二的持仓数据,持仓报告分为“期货”和“期货与期权”两种。


七、如何买卖ETF?


ETF有哪些认购方式?

        

1.网下现金认购。通过投资理财中心购买,最低认购限额为10万份;通过证券公司购买,每笔认购份额需为1000份或其整数倍。

        

2.网上现金认购。认购最低起点1000份,每笔认购份额为1000份或其整数倍。

        

3.网下股票认购。用来认购的股票必须为上证50指数成分股或者已公告的备选成分股,单只股票最低认购申报的股数为1万股,超过1万股的部分必须为100股的整数倍。 


怎样买卖ETF基金?


1.证券市场开户;2.下载交易软件;3.在买卖股票的菜单输入代码按照实时的价格选择低价买入高价卖出。

       

ETF的涨跌幅度:10%;ETF的升降单位:0.001元;ETF的买卖成本和封闭式基金相同。

       

投资ETF的获利方式有哪些?

      

1.伴随指数上涨而获利:当基金跟踪的目标指数上涨时,ETF的基金单位净值和市场交易价格也会随之上涨,投资者就可以获得其中的增值收益。  

     

2.股票分红带来基金分红:当目标指数的成份股有现金红利时,基金在符合分红条件的情况下,会将所得股息红利以现金方式分配给投资者。 

      

3.套利收益:当ETF的市场交易价格与基金单位净值偏离较大时,投资者可以进行套利操作,获得差价收益。

       

ETF在税收方面有哪些优势?

       

1.买卖ETF基金不需要交纳印花税。

       

2.个人投资ETF基金获得的分红和差价收入均不需交纳所得税。

       

3.对于机构投资者来说,投资ETF获得的基金分红不需交纳所得税。


ETF基金交易规则?



ETF二级市场交易示意图



交易时间

上海证券交易所的开市时间: 周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00(节假日除外)

交易方式

在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单

开户

需开立上海证券交易所A股账户或基金账户

交易单位

100 份基金份额为1 手, 并可适用大宗交易的相关规定

交易价格

每15 秒计算一次参考性基金单位净值(IOPV),大约等于“上证50指数/1000”,供投资者参考

价格最小变动单位

0.001元

涨跌幅限制

10%

交易费用

无印花税,佣金不高于成交金额的0.3%,起点5元。

清算交收

T日交易,T+1日交收


八、常用ETF投资策略


1.长期投资

  

由于ETF风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小,故而可预期性强,投资者有更充分的信息。境外成熟市场的经验证明,主动管理的基金持续战胜指数的概率很低,投资时间越长,基金经理战胜指数的概率则越小;由于指数基金的费用低,长期投资会因为复利的影响显著增加指数基金的相对收益水平。从长期投资、财富保值增值的角度来看,投资ETF是一个较好的选择。投资者可以采用低位买入并持有的策略,分享指数长期增长带来的资本增值。


2.短期投资

       

对于那些希望能够迅速进出整个市场或市场特定的部分以捕捉一些短期机会的投资者,ETF是一种理想的工具。这是因为ETF在交易制度上与股票和债券一样,可以以极快的速度买入卖出以对市场的变化做出反应,虽然每次交易都有成本,但交易费率相对低廉。投资者可以通过积极交易ETF,获取指数日内波动、短期波动(一日以上)带来的波段收益。

  

(1)日内波动操作:一级市场(ETF份额申购、赎回)、二级市场(ETF份额交易)配合操作,可以循环多次,投资者在不占大量资金的情况下获利,犹如“四两”拨“千金”,提高了资金使用效率。

  

(2)短期(一日以上)波动操作:类似于股票交易,短期看涨,买入ETF,看跌卖出ETF,赚取差价。

  

3.时机选择

  

ETF是由其追踪的标的指数成份股构成的组合,因此增减ETF相当于增减了股票仓位。对于在行情发生变化,需要大规模增减股票仓位的投资者而言,直接增减ETF可以避免多只股票交割的麻烦,减少对股票价格的冲击,迅速进出市场。ETF特殊的套利机制也有助于提高流动性,降低大额交易的冲击成本。因此,ETF可成为投资者高效的时机选择工具。

  

4.轮动投资

        

投资者可以积极地调整ETF组合,通过更新组合中ETF的权重、仓位以及买入卖出代表不同风格、不同板块的ETF,构建各种市场敞口以实现各种投资策略。在组合管理中,可以利用ETF实现多样化的国际(如将来推出跨境ETF)、国内、行业、风格等市场敞口,以构建投资者所偏好的投资组合。

  

5.套利交易

  

当ETF二级市场交易价格与基金份额净值偏离时,即出现折价/溢价时,投资者就可以在一级市场、二级市场以及股票现货市场之间进行套利,获取无风险收益。单个交易日内,投资者可以多次操作。在回避风险的前提下,提高持仓ETF成份股的盈利性,提高资金使用效率。具体方法是:

  

(1)当ETF二级市场价格小于基金份额净值,在二级市场买入ETF份额并进行赎回,再将赎回获得的组合证券随即卖出;

  

(2)当ETF二级市场价格大于基金份额净值,在二级市场买入组合证券并申购成ETF份额,再随即将申购的ETF份额卖出。

  

6.资产配置

  

利用ETF实现组合配置的核心/卫星策略。核心/卫星策略是资产配置的一个重要策略,即按照太阳系法则“一个中心,多个增长点”将组合中的资产分为两大类分别进行配置,其中核心资产跟踪复制所选定的市场指数进行指数化投资,以获得特定市场的平均收益;其他资产采用主动性投资策略,以捕捉市场各种各样的投资机会。

  

由于ETF具有上市交易的便利性,因此,通过核心/卫星资产配置法,投资者可以随时重新调配资产,无需进行多只股票交割。跟踪蓝筹指数的ETF通常作为核心资产,以保证核心投资部分不落后于大盘;而跟踪行业、风格、区域等指数的ETF通常作为机构投资者的辅助资产,或增持相对看好的资产类别,或者风险收益水平更高的资产类别,如能源类股票、成长型股票或基金等。此外,投资者还可以使用某种主动策略构造组合的核心,为避免错失其他投资机会,可以将各种类型的ETF作为卫星的策略。

  

7.现金管理

  

由于ETF变现力强,资金结算效率高,风险分散,因此,利用ETF实现组合中的现金管理,可以代替组合中的现金储备,避免在市场急涨中踏空。

        

开放式基金的基金经理在投资过程中常常会遇到这样的两难困境,即在资产组合中的现金无法预知的情况下,既要保留一定比例的现金以备赎回之需,又要避免形成现金拖累影响组合收益。如果可以投资ETF,则这一难题将迎刃而解。

       

基金可以将组合闲置的现金购买ETF,在面临赎回急需现金时,可以通过在市场上卖出ETF筹措所需的赎回资金,避免直接抛售组合中的基础股票。利用ETF管理组合中的现金,不会改变组合的投资目标,也不会增加组合的交易风险、交易成本和费用。

  

8.过渡时期资产管理

  

在机构投资者更换投资经理时,资产可采用ETF作为过渡时期的资产管理形式。即在新的投资经理上任前,把资产转为ETF,维持投资增值机会;选定新的投资经理后,变现ETF,或者将组合证券直接交给新投资经理处理。

  

9.开发相关结构性衍生产品

         

由于费用低、流动性高,相关金融机构可以用ETF构建相关金融产品,如保本基金、结构化产品、投资型寿险保单等。 


九、ETF套利方式


1.瞬时套利策略:ETF价格和净值的价差


基本原理:利用ETF在一级市场与二级市场的价格差别,通过低买高卖,实现套利。


具体方法


(1)溢价套利:当ETF价格>净值时,买入一篮子成分股票,申购成ETF,然后卖出ETF;


(2)折价套利:当ETF价格<净值时,买入ETF,赎回ETF,得到一篮子成分股票,在二级市场上卖出一篮子成分股票。



2.事件套利策略


基本原理:可以利用ETF的交易模式实现买入涨停板股票或是卖出跌停板股票,从而实现套利。


具体方法


(1)买入停牌的看涨或涨停股票。如果看好某停牌股票复牌的走势,那么可以在二级市场买入含有该成分股的ETF基金,向基金公司赎回一篮子股票,瞬时卖出除停牌股票外的其余成分股,保留停牌股票至复牌。


(2)卖出停牌的看跌或跌停股票。如果手上有停牌的股票,考虑到复牌后可能会出现下跌,则可以在二级市场买入含有该成分股的ETF基金其余成分股,和手头停牌的成分股组合成一篮子股票向基金公司申购ETF基金,然后在二级市场卖出ETF基金,变相将停牌的股票卖出。


3.ETF与股指期货结合的套利策略


基本原理:将ETF用作期货和现货套利策略中的现货部分的替代品。


具体方法


(1)正向套利,当股指期货与现货价格之间的差异超过事先计算好的套利区间上限时,便可通过买入或申购ETF,同时做空股指期货构建期现套利组合,等待价差收敛后,卖出或赎回ETF并对空头股指期货平仓,便可实现一定的收益;


(2)反向套利,做空ETF(融资融券标的)、做多股指,等基差扩大后,买入ETF、平仓股指期货,获得收益。


4.ETF与融资融券结合的套利策略


ETF成为融资融券标的后,与股指期货相同,可以同时做空和做多。相比股指期货交易,ETF具有门槛较低、操作简便、品种繁多的独特优势


5.巧借ETF做T+0交易

       

目前A股市场股票不可以做T+0交易,但是借助ETF可以做变相T+0交易。投资者可以在某交易日内,选择点位较低的时候在二级市场上按某只ETF的成分比买入一揽子股票组合,当股市上涨到一定程度可以在一级市场上将股票兑换成ETF,兑换的ETF可以立即卖出,即实现T+0交易。理论上,投资者也可以通过申购ETF,再兑换成一揽子股票卖出这一反向操作进行ETF的T+0操作。


十、ETF学习书籍


1.《玩转ETF基金》

2.《ETF基金:我为什么总能跑赢大盘》

3.《如何利用ETF基金在股市中套利》

4.《ETF套利绝招 》

5.《ETF投资:从入门到精通》

6.《ETF制胜策略》

7.《交易ETF:利用技术分析得优势》

8.《财智:ETF投资者的盈利策略》

9.《ETF投资手册》


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