白银价格和白银ETF有什么关系和关联?

外汇IB圈2019-05-14 07:02:49

  在做白银投资(包括白银现货和白银期货)一般每日都会留意一个数据,就是白银ETF昨天是增仓了还是减仓了,最近趋势是下降了还是上升了。白银ETF是指以白银为标的,跟踪现货价格的一种金融衍生品,是由基金公司负责运营,该基金叫做白银ETF基金。投资者可以在证券市场上买卖白银ETF基金,操作与普通股票和基金相同。

什么是白银ETF:

所谓的白银ETF,是指一种以白银为基础资产,追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。主要由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银,随后由基金公司以此实物白银作为依托,在交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,同时,商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。投资者购买白银ETF可免去白银的报关费、出仓费和保险费等费用,只需交纳一定的管理费用,投资者因此节约了交易成本。

白银ETF战略观点分析:

白银ETF作为一家大型白银机构管理者。确实是对市场价格有很大的影响。由于这类产品并不能做空,所以他只能用减仓行为来降低持仓成本,你再怎么分析白银ETF都会发现他们的战略高度是没有问题的,只要白银价格一直上涨,这类基金就是稳赚的,因为他们的成本太低了,低到你现在让白银跌23美元以下才可能有问题。从另外一个小侧面说一个问题,ETF和白银产商有着很大联系。机构战略投资者只要推涨就是完成任务的,背后是产银商在大赚特赚的。不可否认地说,白银ETF的背后是产银商的强大后盾支持。价格上涨,ETF赚钱,当然产品会卖得更多。

白银价格走势与白银ETF持仓量的关系:

一般来说,白银价格与白银ETF持仓量走势相辅相成、互相制约,从长期投资的角度来看,白银价格每次变化比较大的时候很大程度上与白银ETF大幅度抛出或吸入有关系,每当白银ETF持仓量增加的时候,白银的价格也会随之上涨,当ETF抛售量增加时,白银价格会受到一定的打压。不过,影响白银价格波动的因素有多方面,投资者不能单独从白银ETF持仓量的变化来判断白银价格的走势,它只是在某种程度上代表着白银基本面的走势。

从长期的白银价格走势图表看,白银价格每次尖锐性的变化都与白银ETF的大幅度的抛出或者吸入白银有很大关系。

每当白银ETF的持仓量达到新的高点,白银价格也会随之达到新高;白银ETF显示白银抛售量加大也会对白银价格造成大幅的打压。首先白银ETF持仓量是全球最大的实物白银持仓机构,它增持或者减持一定程度上反应机构对于白银一段时间的价值的估量。

白银作为一种商品,影响其价格波动的最直接原因就是市场的供需关系。综上所述,ETF的持仓机构变化一定程度上会反应市场的供需量,所以机构增持说明机构看好白银,那么白银价格一定程度会上涨,反之白银价格下跌。

白银价格与ETF的真实关联度有多少?

有专家做过实验,结论显示ETF净持仓与现货白银价格存在中度相关性,并且随着时间的推移这种相关程度略有提高,但不能仅靠ETF持仓变动来预测白银现货的价格走势,因为过去7年,ETF持仓量最多只能在62.59%的程度上解释白银价格变动。

但有资料显示ETF持仓量与现货白银的相关系数高达90%以上,于是为了更进一步确认结果,有人对白银ETF基金IShares Silver Trust自2006年设立以来、截至2013年10月31日共648次仓位变动情况进行统计。

其中增仓365次,增仓次日收盘价格上涨192次,概率为52.88%;增仓后一周价格上涨195次,概率为53.42%;增仓后四周价格上涨184次,概率为50.41%。减仓283次,减仓后次日价格下跌121次,概率为42.76%;减仓后一周价格下跌118次,概率为41.7%;减仓后四周134次,概率为47.35%。与定量分析相比,二者的相关度反而降低了。其中增仓后价格上涨概率还是超过了五成的,原因嘛,2006年以来现货白银价格上涨的时间段超过了下跌的时间段,在任意时点买入,上涨的概率都会略大于50%的。

如果仅以主要上涨时段2006年4月至2011年4月统计,共增仓227次,增仓后次日收盘价格上涨133次,概率为58.59%;增仓一周后价格上涨138次,概率为60.79%;增仓四周后价格上涨126次,概率为55.51%。这样看来,ETF增持后白银现货价格上涨的概率“果然”提高了。

可是,如果以主要下跌的时段2011年5月至2013年10月做统计,情况就没那么乐观了。期间共增仓138次,增仓次日价格上涨59次,概率只有42.75%;增仓一周后价格上涨57次,概率为41.3%;增仓四周后价格上涨58次,概率为42.03%。

所以从定性分析看,ETF持仓量变动对价格的短期影响有限,很多时候白银ETF只是战略性加仓和减仓,可能对未来很长时间的走势作出预判,但对短期走势影响力有限。


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