上海期货交易所白银期货价格指数系列(五)

上期所发布2019-06-23 02:45:13

历史运行情况


上海期货交易所白银商品指数(中文简称“上期白银指数”,英文简称“SHFEAGCI”)和上海期货交易所白银超额收益指数(中文简称“上期白银超额收益指数”,英文简称“SHFEAGCIER”)由上海期货交易所上线,属于上海期货交易所白银期货指数系列,是基于上期白银期货合约价格的指数。


该指数系列具有标尺性和投资性两大特点。标尺性要求是指数能够刻画白银产业的整体价格变化状况。投资性要求是指数能够作为投资业绩的评价标准,为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。同时,指数编制坚持流动性、连续性、抗操纵性三大基本原则。


一、上期白银指数与上期白银超额收益指数走势情况


上期白银指数与上期白银超额收益指数在2012年8月至2014年12月这两年多的时间内,整体呈震荡下行走势。上期白银指数从基期5983开始一路走高在2012年9月14日达到最高点7419(同期超额收益指数1240.013);之后震荡下行在2014年11月7日达到最低点3274(同期超额收益指数510.026)。2014年11月至12月,指数小幅上行,直至2014年12月底达到3452点(同期超额收益指数547.926)。较2012年8月下跌了2531个点,跌幅为42.3%(同期超额收益指数下跌了452.074个点,跌幅为45.2%)。


由于白银主要处在远期升水当中,因此在合约切换的过程中,价格指数点位会有一定程度的向上跳跃。这也导致上期白银超额收益指数也会略低于上期白银指数。


图1  上期白银指数和上期白银超额收益指数走势图

超额收益(2012.08.10至2014.12.30)


二、指数收益率与波动率情况


2014年1月至12月,上期白银指数的年化收益率为-20.035%、年化波动率为16.63%、夏普比率为-1.3504、索提诺比率为-0.1179。


2014年1月至12月,上期白银超额收益指数的年化收益率为-18.074%、年化波动率为16.64%、夏普比率为-0.06845、索提诺比率为-0.10876。


表1 上期白银指数系列统计表


上期白银指数日收益率最高值3.91%,出现在2014年2月17日,最低值-4.10%出现在2014年11月03日(图2)。长期来看,上期白银指数收益率基本符合正态分布,具有波动率较小的特点(图3)。


上期白银超额收益指数日收益率最高值3.94%,出现在2014年2月17日,最低值-4.34%出现在2014年11月03日(图2)。长期来看,上期白银超额收益指数收益率基本符合正态分布,具有波动率较小的特点(图3)。


图2  上期白银指数(左)与上期白银超额收益指数(右)日收益率(2014年)


图3  上期白银指数(左)与上期白银超额收益指数(右)日收益率分布(2014年)


表2 日收益率基本统计量


*注:数据范围为2014年